供需失衡与政策调控共振，12月16日氧化钇价格涨幅4500元/吨

供需失衡与政策调控共振，12月16日氧化钇价格涨幅4500元/吨

引言

岁末寒冬，本应是市场归于平静的时节，但稀土市场，氧化钇却热度不减。根据上海有色网（SMM）发布的行情数据，氧化钇价格在近期出现了迅速上涨。今日（12月16日），氧化钇均价较上一个工作日上涨了4500元/吨。

近期氧化钇价格的上涨并非单一市场事件，而是年底供给收缩、刚性需求持续攀升和收储预期等多重因素叠加下，展现出进一步加速上涨的态势，也是稀土价格剧烈波动的延续。

今年以来市场形势动荡，我国自2025年4月起对钇等稀土两用物项实施出口管制，海外供应链出现紧张。这也导致海外市场上高纯度氧化钇（99.999%）的到岸价从今年初约6美元/公斤，暴涨至近期报告的220-320美元/公斤不等，涨幅高达数十倍。

驱动氧化钇价格上涨的核心因素有：（1）供应端变化，中国是稀土供应大国，出口管制政策直接影响了海外市场的现货供应。（2）稀土材料的战略性应用需求：氧化钇是航空发动机耐热涂层、半导体制造（Y₂O₃薄膜）、激光器、医疗设备等应用领域的天津材料，属于需求刚性。（3）库存消耗，部分海外贸易商的库存已大幅下降，这加速了市场紧张情绪。

价格上涨核心驱动力一：年度指标用尽与停产检修，年底供给刚性收缩

氧化钇供给的年度“紧箍咒”正在生效。根据2025年7月底正式施行的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，中国对稀土的开采和冶炼分离实行严格的总量控制指标管理。工业和信息化部等主管部门每年会拟定并下达年度总量控制指标，各稀土生产企业需要在分配到的指标范围内组织生产。

指标耗尽与主动停产：时至12月中旬，大多数稀土分离企业的全年生产指标已基本使用完毕。为严格遵循规定，避免超指标生产，企业普遍选择在年底停产检修，进入“休整期”，等待下一年度新指标的发放。这一季节性、政策性的集体停产行为，直接导致市场上的氧化钇供给量锐减。

进口矿纳入严管：《暂行办法》的另一关键条款，是将通过进口等途径获得的稀土矿产品的冶炼分离也正式纳入总量调控管理。这意味着，即便可以利用进口矿源来补充生产，其分离产能同样受到指标约束。此举进一步强化了稀土供给的刚性约束，增加了年底氧化钇的供应缺口。

价格上涨核心驱动力二：稀土资源供应链紧张。在科技日益发展的今天，对稀土氧化物的需求不断攀升，这跟供给端收缩形成了鲜明对比。

2025年4月，中国商务部与海关总署发布公告，正式将钇等7类中重稀土相关物项纳入出口管制清单。这一维护中国利益的合法举措，直接改变了当今氧化钇的贸易格局。由于在2020至2023年间，美国等其他市场90%的氧化钇依赖于从中国进口，管制政策的出台引发了海外市场的持续性采购和囤货行为。

氧化钇（Y₂O₃）是名副其实的“工业维生素”，在多个行业领域也有着广泛应用。

经过大半年的消耗，海外氧化钇库存已降至历史地位。半导体行业内部人士更用“短缺程度已达九成”来形容当前困境。低库存与高供应集中性，使得任何一点供给波动都会被市场情绪急剧放大，推动价格非理性上涨。尽管海外企业如美国的MP Materials、澳大利亚的莱纳斯等正加速布局开采和回收产能，但这些替代产能从建设到稳定供应尚需一至两年时间，短期内无法缓解燃眉之急。

核心驱动力三：战略收储预期

除即期的供需矛盾外，政策预期是推动当前价格上行的重要催化剂。市场普遍预期，可能适时启动对氧化钇等战略稀土资源的收储工作。

对矿产资源实施收储，是通行做法，旨在保障我国长远发展需求和经济持续，也是资源战略价值的体现。氧化钇作为军工和高科技领域的关键材料，战略价值日益凸显。在当前复杂的形式下，建立战略储备是很有必要的。

结论与展望

综上所述，2025年12月16日前后氧化钇价格的迅速上涨，是“短期供给刚性收缩”、“中长期结构性需求刚性”与“战略资源管理预期”三重力量共振生产的结果。

未来，在出口管制政策未出现调整之前，氧化钇供应紧张的局面难以有根本性扭转。价格在高位震荡或将成为未来一段时间的新常态。